देहरादून। मुद्रास्फीति-वृद्धि के बीच आरबीआई ने आज नीतिगत दर में 25 आधार अंकों की कटौती करके वृद्धि को समर्थन देने की ओर अपना रुख किया। यह निर्णय गवर्नर द्वारा मुद्रास्फीति लक्ष्य ढांचे में लचीलेपन पर जोर दिए जाने के कारण लिया गया, जो केंद्रीय बैंक द्वारा 4 प्रतिशत के औसत लक्ष्य तक पहुंचने के पिछले दावे से अलग है।
जबकि नीतिगत दर में कमी की गई, एमपीसी ने रुख को तटस्थ पर अपरिवर्तित रखा। इसका अर्थ यह हो सकता है कि इस दर कटौती चक्र में आगे चलकर दरों में कटौती की सीमा के प्रति अधिक सतर्क दृष्टिकोण अपनाया जाएगा। यह रुख यह भी दर्शाता है कि केंद्रीय बैंक द्वारा प्रणाली को पर्याप्त तरलता – क्षणिक और टिकाऊ दोनों – प्रदान करने की संभावना है, लेकिन इसने तरलता का खजाना प्रदान करने से परहेज किया है। इसलिए, तरलता पर दबाव अभी संचरण प्रक्रिया पर भारी पड़ सकता है।
महीने के अंत और साल के अंत में जैसे-जैसे हम आगे बढ़ रहे हैं, तरलता की स्थिति पर दबाव बना रहने की उम्मीद है, जिसमें अग्रिम कर निकासी भी शामिल है। हमें उम्मीद है कि आगे के ओएमओ, खरीद/बिक्री स्वैप और लंबी अवधि के रेपो सहित उचित तरलता जलसेक उपायों से इसे पूरा किया जाएगा। आरबीआई ने मुद्रास्फीति की प्रक्रिया में विश्वास दिखाया, वित्त वर्ष 26 में मुद्रास्फीति की दर औसतन 4.2 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया, जबकि विकास 6.7 प्रतिशत रहने का अनुमान है-जो कि वित्त वर्ष 26 के लिए आर्थिक सर्वेक्षण में निर्धारित 6.3-6.8 प्रतिशत की सीमा के उच्च अंत की ओर है। गवर्नर ने विनियमन के प्रति अधिक संतुलित दृष्टिकोण निर्धारित किया, जो संबंधित लाभों और लागतों के बीच संतुलन बनाए रखेगा। हालाँकि, यह नए एलआरसी मानदंडों के कार्यान्वयन पर कोई स्पष्टता प्रदान करने में विफल रहा। हमें उम्मीद है कि आरबीआई अपनी दरों में कटौती को आगे बढ़ाएगा और अप्रैल की नीति में 25 बीपीएस की एक और दर कटौती करेगा। इससे आगे की दरों में कटौती की गुंजाइश इस बात पर निर्भर करेगी कि घरेलू और वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियाँ कैसे सामने आती हैं।
